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IESE Research Papers,
IESE Business School

No D/725: IBEX 35: 1992-2007 - Rentabilidad y creación de valor

Pablo Fernandez () and Vicente J. Bermejo
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Pablo Fernandez: IESE Business School, Postal: Research Division, Av Pearson 21, 08034 Barcelona, SPAIN
Vicente J. Bermejo: IESE Business School, Postal: Research Division, Av Pearson 21, 08034 Barcelona, SPAIN

Abstract: 2007 fue un año de escasa creación de valor para los accionistas del IBEX 35: €12 millardos. La rentabilidad (teniendo en cuenta los dividendos) fue 10,7%. Sin embargo, en los 15 primeros días de enero de 2008 la destrucción de valor fue €46 millardos. Entre 1992 y 2007, la rentabilidad media fue 15,1% y la creación de valor para los accionistas €222 millardos. Una parte importante de la rentabilidad media (un 4,4%) se debió al descenso de los tipos de interés en el periodo. Eliminando el efecto de los tipos de interés, la rentabilidad para los accionistas fue inferior a la rentabilidad exigida. Las empresas pequeñas fueron más rentables que las grandes: la rentabilidad media del ITBM fue 16 %, superior a la del IBEX 35 ajustado por dividendos (15,1%). El volumen de negociación de las empresas del IBEX 35 supone más del 90% de la negociación del mercado continuo y ha pasado de ser un 30% de la capitalización en 1992 a ser el 280% en 2007. También se analiza la evolución del IGBM desde 1940 hasta 2007 y del S&P 500 desde 1926 hasta 2007.

Keywords: Creación valor; Rentabilidad para accionistas; Capitalización bursátil; Aumento valor para accionistas

JEL-codes: G12; G31; G32

22 pages, January 9, 2008

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