Kiel Working Papers, Kiel Institute for World Economics
No 972:
Macroeconomic Forecasts and the Nature of Economic Shocks in Germany
Jörg Döpke
Abstract: The paper investigates the sources of macroeconomic
forecast errors in Germany. The predictions of the so-called "six leading"
research institutes are analyzed. The forecast errors are discussed within
an aggregate demand/supply scheme. Structural Vector Autoregressive Models
are estimated to identify the shocks underlying the business cycle. It is
tested whether these shocks can explain the forecast errors. The empirical
results suggest that, in general, the shocks are helpful in explaining the
forecast errors. However, the correlations are rather weak. In addition,
lagged shocks help also to explain the mispredictions of the institutes.
Thus, forecasters' expectations are not rational.
Der Beitrag untersucht
die Ursachen von Fehlern der Konjunkturprognose der Gemeinschaftsdiagnose
der Arbeitsgemeinschaft wirtschaftswissenschaftlicher Forschungsinstitute
in Deutschland. Die Prognosefehler werden im Rahmen eines aggregierten
Angebot/Nachfrage-Modells interpretiert. Es werden strukturelle VARs
geschätzt und mit ihrer Hilfe die Schocks identifiziert, die den deutschen
Konjunkturzyklus treiben. Diese Schocks können einen Teil der
Vorhersagefehler erklären. Der Anteil der so erklärbaren Prognosefehler ist
jedoch klein. Darüber hinaus erweisen sich verzögerte Schocks als
signifikant für die Prognosefehler. Dies steht im Widerspruch zu der
Annahme, die Prognosen stellten rationale Erwartungen dar.
Keywords: Forecast error evaluation, Structural VARs, Business cycles; (follow links to similar papers)
JEL-Codes: E32; E37; C52; C53; (follow links to similar papers)
32 pages, April 2000
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