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Abstract: En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de BBVA entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de BBVA fue de 47.386 millones de euros, el aumento del valor para los accionistas fue de 35.001 millones de euros, y la creación de valor para los accionistas fue de 15.617 millones de euros (expresado en euros de 2005). La rentabilidad media anual de BBVA fue del 19,8%, sensiblemente superior a la del IBEX 35 (14,0%). La rentabilidad de BBVA en estos catorce años fue del 1.151,1% (cada euro invertido en acciones de BBV en diciembre de 1991 se convirtió en 12,51 euros en diciembre de 2005), mientras que la rentabilidad del IBEX 35 en estos catorce años fue del 526,3%. La inflación acumulada fue del 58,8%. La rentabilidad media de todas las empresas del IBEX, exceptuando BBVA, fue del 13,5%. La capitalización de BBVA durante estos años osciló entre el 5,6% y el 16,5% sobre el total de la capitalización del IBEX 35. En diciembre de 1993, BBV fue la séptima empresa por capitalización (tras Telefónica, Endesa, Repsol, Iberdrola, Argentaria y Banco Santander). En diciembre de 2005, BBVA fue latercera.

Keywords: creación valor para accionistas; aumento valor para accionistas; rentabilidad para accionistas

JEL-codes: G12; G31; M21

35 pages, June 18, 2006

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