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Abstract: En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de Endesa entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de Endesa fue de 18.994 millones de euros; el aumento del valor para los accionistas fue de 24.619 millones de euros, y la creación de valor para los accionistas fue de 13.090 millones de euros (expresado en euros de 2005). La rentabilidad media anual para los accionistas de Endesa fue del 15,2%, sensiblemente superior a la del IBEX 35 (14,0%): cada euro invertido en acciones de Endesa en diciembre de 1991 se convirtió en 7,63 euros en diciembre de 2005, mientras que 1 euro invertido en el IBEX 35 se convirtió en 6,26 euros. La inflación media fue del 3,4%, y la rentabilidad media de todas las empresas del IBEX, exceptuando Endesa, fue del 13,9%. La rentabilidad para los accionistas de Endesa fue positiva todos los años, excepto en 1994 y en 1999-2002. La capitalización de Endesa durante estos años osciló entre el 5,3% y el 13,5% de la capitalización del IBEX 35. En diciembre de 1991, Endesa fue la segunda empresa por capitalización (tras Telefónica). En junio de 2006, Endesa fue la cuarta empresa por capitalización del IBEX 35 (tras BSCH, Telefónica y BBVA.

Keywords: creación valor para accionistas; aumento valor para accionistas; rentabilidad para accionistas

JEL-codes: G12; G31; M21

44 pages, July 19, 2006

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