Kiel Working Papers, Kiel Institute for World Economics
No 1053:
Measures of the Output Gap in the Euro-Zone: An Empirical Assessment of Selected Methods
Odile Chagny and Jörg Döpke
Abstract: The paper discusses some widely used methods for
estimating output gaps based on aggregated data for the eurozone. Though
these methods exhibit some common features, an empirical comparison
demonstrates that the various techniques differ substantially. In
particular, the correlation of output gaps calculated with different
methods is generally low, the methods imply different turning points, and
the estimated level of the output gap differs greatly. Moreover, tests
suggest that some of the methods commonly used have only limited
information content for inflation forecasting in the euro-zone. Conclusions
for business cycle analysis and economic policy are offered.
Der Aufsatz
untersucht einige populäre Methoden zur Messung des Output Gaps auf der
Basis von aggregierten Daten für die Euro-Zone. Obwohl die Methoden einige
wichtige gemeinsame Eigenschaften aufweisen, zeigen sie auch erhebliche
Unterschiede; insbesondere ist die Korrelation zwischen
Output-Gap-Schätzungen auf Basis verschiedener Methoden niedrig, die
Ansätze implizieren differierende Wendepunkte und das Niveau des Output
Gaps variiert stark. Empirische Untersuchungen zeigen zudem, dass der
Informationsgehalt der Gap-Variablen für die Prognose der Inflationsrate
nur sehr klein ist. Einige Schlussfolgerungen hinsichtlich der Nützlichkeit
von Output-Gap-Schätzungen und für die Wirtschaftspolitik werden
gezogen.
Keywords: Output Gap, European Monetary Union, Business Cycles; (follow links to similar papers)
JEL-Codes: E32; (follow links to similar papers)
38 pages, June 2001
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